ASML凭借其在EUV光刻设备上的垄断地位以及持续增长的资本开支，是一项强劲的投资标的。

但让我们谈谈我打算加入投资组合的第二只股票，即 ASML 股票。这只股票已经在我的投资组合中，并且是过去一年中表现最好的。去年我对其进行了大量投资，多次提及，它表现出色。我从中获利 164%，大约 165%。因此，它是我个人投资组合中最大的赢家。有些人可能会看到一只过去一年上涨 121% 的股票，就自动认为我们错过了机会。但让我们仔细看看市盈率。股价相对于公司的盈利增长和未来盈利增长预测是如何变动的？如果我们看过去十二个月的市盈率，会发现它非常高，达到 55。乍一看，这只股票似乎很贵。但我们必须考虑未来的盈利增长。看看过去三年的市盈率。这是另一只交易价格高于其真实价值的股票，但由于其快速的盈利增长，其市盈率相当合理，约为 31.18 倍。现在，让我们谈谈估值，因为事情变得更有趣。进行敏感性分析并查看 ASML，数据将自动加载，感谢 Ticker Data，这是有趣的地方。ASML 的每股收益增长率预计将略低于博通，至少到 2030 年。然而，我们注意到，基于预期市盈率，ASML 股票的交易价格高于博通股票。ASML 的市盈率超过 31，而博通的市盈率略高于 21。因此，ASML 股票，至少基于其市盈率，比博通股票略贵，尽管其盈利增长率并不那么高。这是有道理的，因为市盈率主要基于未来每股收益增长的预期率来确定。然而，还有另一个因素极大地影响盈利倍数，即未来现金流的可预测性。换句话说，公司的竞争优势有多强，以确保未来现金流增长的可持续性？这正是 ASML 脱颖而出的地方。我最近发布了一个关于 ASML 的详细视频，在其中详细讨论了这一话题。简而言之，ASML 是极紫外（EUV）光刻技术的唯一制造商。它处于人工智能领域半导体价值链的顶端。其所有资本支出最终都回流到 ASML。它没有竞争对手，我仍然看到有人说，“嗯，中国正在接近 ASML。”这根本不是真的。每当这样的头条出现，很快就会被驳斥。我们甚至几天前读到彭博社的一篇文章，其中一位 ASML 供应商表示，中国落后于最好的芯片制造工具（即 ASML 本身）15 年。因此，随着大型科技公司继续增加资本支出，这些资金正在回流到 ASML。然而，ASML 业务还有另一个方面，许多人完全忽视，那就是客户群管理。这是工作的重要方面。为什么？因为 ASML，当其紫外光刻机收费时，需要维护。它需要随着时间的推移进行更新。因此，突然间，公司发展了一个经过验证的客户群管理部门，这意味着随着它继续获得更多的极紫外光刻设备，这部分业务持续增长。为什么这如此有吸引力？因为它本质上是一个基于订阅的部门。随着核心业务的增长，经过验证的客户群管理部门持续增长，这提供了准确可预测的现金流。这就是为什么我对这家公司未来的现金流感到非常自信。再次，这是一个例子，说明由于快速的盈利增长，公司的市盈率可以显著下降，而其股票继续以非常公平的估值交易。如果到 2030 年，公司在每股收益方面更接近分析师的预期，并且我们看到市盈率显著下降，那么 2030-2031 年的预期回报仍将非常有吸引力。是的，这是一只支付股息的成长股。但老实说，如果市盈率下降那么多，我会增加更多股份。所以，这就是我计划在我的个人投资组合中增加资本的两只股票。事实上，这两只股票都没有真正的泡沫，至少在它们的交易价格方面。然而，许多人忽视的是，真正的泡沫，至少在人工智能竞赛中，不会在价格上，而是在潜在盈利增长的下降中。我看到很多人提到这一点，但仍然被误解。然而，我的钱包是为这种事件设计的，原因有几个。首先，我投资组合中的核心资产无论市场状况如何都继续增加股息支付。这意味着我从股息中获得的收入继续每月增长。在某些情况下，这是好事，因为它允许我以较低的价格再投资股息，使我能够购买更多股份，从而以更快的速度增加我的股息收入。但我的投资组合不仅以这种方式受到保护，还因为它形成了其主要支柱，SCHD，约占我投资组合的 40%。当人们听到这个，他们自动认为 SCHD 是一个好的立足点，并且是一个极好的多元化工具，远离由人工智能驱动的、快速增长盈利驱动的半导体股票，原因是 SCHD 不太关注科技行业。这在一定程度上是正确的。但 SCHD 有一个方面，90% 的投资者忽视了，它可能是如果你特别感兴趣于 SCHD 以分散你的高增长头寸，需要理解的最重要的方面之一。这解释了股票的年度重估。现在，重估是什么意思？好的，让我们先澄清一些事实。我们之前提到过